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平安信托总经理周侠搭建起较为全面的TOF产品线

从一年前该局正式宣布TOF业务到最近实现35亿规模的成绩单,平安信托证券投资部常务董事周侠感到自豪的是,该公司目前已经建立了更全面的TOF产品线。

从一年前该局正式宣布TOF业务到最近实现35亿规模的成绩单,平安信托证券投资部常务董事周侠感到自豪的是,该公司目前已经建立了更全面的TOF产品线。

这是信托公司争夺证券业务的摊位,平安信托作为总公司打算继续突破的优势是什么。

周侠表示, “平安信托目前的转型战略是从非标到标,回归业务本源,TOF是我们的重点方向之一。我们的目标是将TOF打造成生态系统。我们通过阳光私募、TOF主动管理和战略指数形成业务链,充分发挥平安的盈利能力,通过定制战略和业务合作构建高质量的底部。在此基础上,我们应该开发一套可以量化、分解、归因和演变的投资和研究方法,以形成我们自己的护城河。“

Q:您能全面介绍一下公司目前TOF的布局吗?包括产品线、规模、人力结构等。

周侠:目前,平安信托TOF的业务布局是分块的分为绝对收入和相对收入。与某些战略指数相比,绝对回报具有来自低、中、高风险的风险。目前总规模约135亿,固定收益100亿,权益性TOF产品35亿。相关产品的性能良好。我们的首个固定收入+稳定产品今年已达到年收入的7.77%,而下降幅度仅为-0.27%;另一款混合型产品安生今年也实现了11.34%的年收入,在人力结构方面的退出率为-2.58%。

整个团队目前有11人,其中6人在投资研究组,另外2人负责业务推广,2人负责创业。目前,总体结构是新旧交替,核心岗位是高级员工。一些新鲜血液将用于服务中,以便新员工能够快速成长。

至于目前的市场格局,我认为在战国时代,英雄争鹿,各方都处于探索阶段。很难说谁能笑到最后。

所有公司都在追求绝对效益的产品,形成一大类资产配置,形成不同的产品线。由于各信托公司的资源禀赋不同,有的注重量化,有的注重权益,有的注重公开发行TOF的布局。平安信托相对平衡。无论是公募还是私募,只要相关基金在同一轨道上具有竞争力,我们可能是最平衡的。

主定制策略

Q:您提到了平安信托TOF的主定制策略。你如何操作它?为什么100亿私募基金经理愿意在规模不大的定制产品上与公司合作?

周侠:目前我们有几种定制产品,主要是定量产品。

至于100亿私募基金,我们为什么选择与平安信托合作?我认为有三个原因。首先,我们是TOF行业的一支生力军。通过非标准业务积累的大量客户被私人机构重视;第二,私募机构认可我们的专业能力。他们需要像我们这样的基石投资者来优化他们的客户基础结构;第三,我们通过私募发行开发的定制产品比之前通过私募发行的产品更具吸引力,能够更好地展示其业绩实力。

我们非常了解fof和TOF产品的战略痛点,例如CTA strategy(托管期货策略)基金产品,此类产品的私募基金管理人在向公众发行的产品中往往有大量闲置资金,由于杠杆效应,利润率仅为15%~30%。但是,作为TOF经理人,我们不能容忍闲置资金,建议他们使用剩余的70%~85%的资金,将这部分资金转化为指数增值,然后使用一次买入股指期货单独替代指数多头,这样80%的仓位敞口也是100%指数增值。购买这样的产品相当于购买标准化的CTA加上标准化的指数增强。风险会很大吗?根据我们的深入研究,CTA与指数增强呈负相关。

完成从0到1的累积

Q:自相关产品运营以来,您的团队遇到的最大挑战和困难是什么

周侠:我们遇到的困难是从0到1的过程。在没有规模和业绩的情况下,我们如何才能赢得投资者的信任。我们依靠专业精神、深度和精致。在了解市场后,我们进行了深入的分析和讨论,最终得出了一个分阶段的战略,即从直销到经纪代销,再到银行代销的三步战略。从结果来看,这仍然是一个非常正确的方法。它帮助我们完成从0到1的累加。然后我们必须去银行,驶向星海。

另一方面,TOF的投资对象,无论是公共的还是私人的,在过去两年中都有了很大的扩张,这使得我们很难用历史业绩来衡量其预期收益。我们的许多合作伙伴的能力几乎处于领先地位。整个业务的快速迭代和整个市场的快速变化带来的不确定性给我们带来了巨大的挑战。

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