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资管新规下信托业务高质量发展路径

信托公司需要回归信托本源,提高专业能力,完善业务模式,加强创新,实现信托业务的高质量发展。

信托公司需要回归信托本源,提高专业能力,完善业务模式,加强创新,实现信托业务的高质量发展。

金融机构资产管理业务规范指导意见的过渡期(以下简称《资产管理新规定》)即将结束,资产管理行业将迎来一个新的发展阶段,2018年以来,信托业务逐步适应新的资产管理规定的要求,业务结构调整的效果初步显现,但转型发展不会实现一夜之间,信托业务的高质量发展仍面临诸多挑战,信托公司需要回归信托的本源,提高业务能力,改进业务模式,加强创新,才能实现新资产负债表下信托业务的高质量发展t管理条例。

在新资产管理条例的过渡期内,尽管监管机构没有在信托领域发布特别的支持规则,但他们已经将新资产管理条例的要求纳入信托监管政策,包括减少融资信托业务、限制不规范业务、清理渠道业务和不规范资金池业务、推动不规范信托业务整改等。在此背景下,信托公司加快转型步伐,信托业务呈现积极变化[1]业务结构资产管理新规实施后,信托业务持续挤水,信托公司加强对不合格业务的整改,导致信托业务规模持续收缩,截至2021年6月底,信托资产规模为20.64亿元,较2017年底峰值下降21.4%。但随着融资业务和清算渠道业务的发展,信托业务结构出现积极变化。代表渠道业务的单一基金信托比例从2017年底的45.73%下降至2021年6月底的27.15%;第e融资信托的比例从2020年6月底的20.29%下降到2021年6月底的20.02%。

二是加快证券投资信托的发展。新的资产管理条例鼓励证券投资业务,支持直接融资渠道的建设。此外,中国资本市场深化和加快改革,提高对外开放水平。信托公司积极融入资本市场。截至2021年6月底,证券投资信托的比例上升至17.53%,达到2016年第四季度以来的最高水平;中国证券投资信托的规模不断扩大投资信托取得了远高于其他业务的增长速度,这与过去通过场外资金配置、伞式信托等驱动因素实现的证券投资信托的快速发展完全不同,目前,证券投资信托主要是由在资本市场业务布局上,充分发挥信托公司的积极管理能力和增加投资资源的作用,以固定收益产品为核心,以现金管理产品为基础,证券投资信托逐步向“固定收益+”扩张探索股权产品布局,如创新、指数提升、fof等。

三业务创新不断推进。信托制度在中国的应用领域相对狭窄。信托业务转型的重要方向是业务创新,拓展信托制度的应用领域。杜围绕新《资产管理条例》的过渡期,信托公司积极拓展信托制度的应用领域和空间,服务实体经济和居民美好生活的愿望,探索并开展了碳信托、特殊需求信托、物业管理服务信托、破产重整服务等e信托、慈善信托、养老信托、知识产权信托等。这些有益的尝试和经验已经积累,最终可能形成新的业务轨道,丰富信托业务组合。

信托业务转型和发展面临的挑战

新的管理将于2022年正式实施,虽然信托业务在转型期呈现出良好的发展态势,并根据新资产管理条例的要求推动了新模式的发展,但信托业务转型仍面临内外部制约和挑战。

监管体系有待进一步完善。信托业务的良好发展有赖于监管体系的完善。然而,我国的监管体系还不完善。首先,基本制度还不完善。《中华人民共和国信托法》(以下简称信托法)颁布20年来,外部环境发生了很大变化,信托法的相关内容已不能满足信托业务实践的需要,如信托种类比较单一,需要尽快修订和更新。

第一,资产管理新规出台后,信托公司受到较大冲击,原有制度的优势严重削弱,但部分信托公司转型发展的紧迫性仍不强,观望情绪相对缓和一是信托制度灵活多变,各国发展信托业务的路径和经验不同,适合中国国情的信托业务转型经验较少,导致信托公司未来发展路径选择混乱。

第二,传统业务仍然提供较高的收益。信托公司可以依靠传统业务取得相对可观的业绩,且存在较强的发展路径依赖性。

第三,部分信托公司创新和转型意识不高。会展业的理念仍然停留在e资产管理新规之前的理念。他们缺乏对创新和转型的投资,甚至有恐惧感。他们倾向于短期利益和长期利益之间、稳定发展和战略风险之间的前者。这可能导致错过长期可持续和高质量发展的机会难以打破刚性兑现,信托业务刚性支付问题突出,其核心在于风险承担不明确,新的资产管理规定出台后,信托公司的资产净值管理进展相对缓慢,尤其是非标业务的资产净值管理进展缓慢ses.净值管理实施不到位,刚刚突破就缺乏重要支撑。一方面,许多信托公司仍希望通过刚性套现维护市场声誉和客户关系,推动信托产品发行;另一方面,监管部门缺乏信用评级ear指引,如受托人责任履行的界定和保护投资者权益的有效路径,如果不打破刚性套现,投资者权益难以得到根本保护,信托业务无法实现可持续发展。

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