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西藏国际信托:2012年3月28日,招商银行如期发布2011年年度报告,业绩增长的数据跃然纸上,唯一不变的是收购西藏信托的进展:尚待相关监管机构批准。

金投信托网:西藏国际信托西藏国际信托:2012年3月28日,招商银行如期公布2011年年报,业绩增长数据跃然纸上,唯一不变的就是收购西藏信托的进展情况:尚待相关监管部门批准。

这时,距离招行和西藏财政厅正式签署产权转让协议已经将近3年了,如果从双方协商算起,几近5年。

五年的机会成本无法估量,这是25岁的招行的五分之一,招行等不起。权威人士向理财周报证实,招行收购西藏信托的计划将无法获得监管部门的批准。

有关人士进一步透露,“西藏国际信托的股权归属问题比较复杂,在这个问题上,一家规模较小的招商银行的利益根本不能得到考虑。”在面对“招银国际信托”胎死腹中和理财周报记者的追问下,2012年4月24日,招商银行董秘兰奇对记者连续说了四句“我不知道”,“招行收购西藏信托进展如何?「我不知道,我刚回来。」在招商银行境外一个月路演结束后,兰奇似乎仍在倒时差。和监管部门沟通的情况如何?"我不清楚,一旦监管批准或有其他进展,我们会及时公布",招行收购西藏信托获得监管批准的可能性有多大?「我不清楚,这完全取决于监管者,监管者批准了我们就拿到好处,监管者不批我们也无能为力,对吗?」如果没有得到监管者的批准,招行有收购其他信托公司的计划吗?"我不清楚,还没到时候。

不知道有没有约定,西藏信托的答复也是这样:“目前我们还处于业务的起步阶段,我们只是想努力把事情做好,不愿过于高调。对于招行收购西藏信托失败一事,西藏信托总经理查松向金融周报记者表示,“我们不作任何评论和回应。

「煮熟的鸭子飞了」,满怀希望的招行原以为西藏信托触手可及,远非料想博弈如此复杂。在此之前,他们甚至将西藏信托的新名称:招银国际信托也考虑在内。

招商银行还成立了招银国际信托投资公司。而招行更不应该想到的是,西藏信托的改制已经不需要招行的推动,2010年9月,西藏信托完成了改制,获得了新的金融牌照。

但招行2011年年报仍表示:正在积极与有关方面沟通协调,努力推进西藏信托重组审批工作,争取早日完成收购。看起来,招行不愿面对“煮鸭”的现实。

从2007年开始,招行与西藏信托的缘分就开始了,当时招行正寻找一种相对干净的“壳资源”信托牌照,以配合银行合作业务的开展;而西藏信托正是想借招行的重组和换发新的金融牌照,双方的利益各有侧重。”“西藏信托这个资产,整体还是比较干净的,主要是他的股份比较单一,没有那么复杂,收购的事情比较好谈,所以人家都愿意进入。

西藏信托也是因为这个原因选择了西藏信托,而其他股权复杂的信托公司,则要花费大量精力与各股东进行斡旋。”用益信托首席分析师李旸对理财周报记者说。注册资本为3亿元的西藏国际信托公司是注册资本最少的信托公司,3亿元也是银监会规定的最低注册资本。

2010年9月,西藏信托获得了新的金融牌照,股权转让事件胎死腹中,这对西藏信托来说也是一个很好的结果,但招商银行如意算盘落空。

然而,多位信托业内人士表示,西藏信托重获信托牌照,实际上是招行在推动。在经过8个月的谈判后,于2007年11月向西藏自治区财政厅提交了《招商银行西藏信托股权战略投资方案》,2008年9月18日,在北京签署了《关于对西藏自治区信托投资公司进行重组的框架协议》,并于2008年9月18日与招商银行、西藏爱沃瑞峰投资发展有限公司共同出资500万元在西藏自治区设立两所希望小学。当时,西藏自治区主席向巴平措在签约仪式上说,招商银行是我国最大的商业银行,在资金扶持、产品开发、产品销售、管理经验和网点建设等方面具有强大的优势。

那时他说,西藏自治区选择招行,很重视其市场竞争力。

那时,招商银行的董秘兰奇在接受媒体采访时也曾透露:“并购交易总额不到2亿元。

据 Lancy称,在框架协议中,招行将以少于2亿美元收购西藏信托60.5%的股份。

按照以上框架协议,招行收购西藏信托的过程分为两个阶段。

首先,根据银监会的要求,为换取新的金融牌照,将西藏信托的10.17亿元非金融业务活动产生的资产剥离到西藏财政厅之下的西藏自治区投资有限公司,此次资产剥离工作于2009年1月31日完成。西藏信托完成改制后,总资产4.31亿元,净资产3.87亿元,不良资产剥离前后分别为1.73%和0.81%。其次,2009年8月3日,西藏自治区财政厅与招商银行西藏自治区爱沃瑞峰投资发展有限公司签订了产权转让协议,西藏自治区财政厅将其持有的西藏信托70%的股权转让给了上述两家公司,其中招行以3.64亿元的价格收购了西藏信托60.5%的股权。

在2-3.64亿之间,价格几乎翻了一番。

按西藏信托3.87亿的总资产计算,收购价格溢价55.5%。

与之相比,招行此前的股价还不到2亿,甚至还低于净资产,只有净资产的85%,与3亿注册资本的60.5%几乎持平。

「信托业的价值在于信托业牌照,而非企业的资金产出,如今只要拿到这牌照,一年至少能赚几亿,许多金融机构就会花十几个亿买下这牌照。

」对前后跨度几乎翻倍的价格,金融信托专家孙飞博士对记者们表示,如上所述。

"银行不缺这点钱,不过两亿的价格太低,银行是有意压低价格,西藏自治区可能难以接受。

近年来,交行以12.2亿元收购了湖北信托85%的股份;建行2009年更是以34.09亿元收购了合肥兴泰信托67%的股份;兴业银行2009年9月以8.52亿元收购了联华信托51.18%的股份。与银行并购信托相比,三亿六千四百万的价格则相当便宜。

与民生银行一样,民生银行在2007年开始谈判收购陕国投,最终也因价格不谈而告吹。「起初西藏信托不愿错过发展机遇,急于重组,又希望借招行协助西藏信托重组,取得新的金融牌照,因此接受较低的价格。」信托业分析人士徐颖风表示,“目前西藏信托完成重组,并且获得金融牌照,无需招行。

再说这两年,西藏信托的业务做得还不错,现在招行跟西藏信托再谈,就更困难了,就算买下,也不是那价钱。

”虽然到目前为止还没有得到监管机构的批准,但招商银行在收购西藏信托后早已开始准备。

根据招行的方案,完成股权转让后,西藏信托将更名为“招银国际信托股份有限公司”,对信托公司章程进行修改,并任命董事和高级管理人员。招银国际信托筹备组人士曾表示,重组后信托公司总部仍设在拉萨,但原有资产及人员已不再需要,由招行派遣,主要人员仍在北京、深圳等地。

值得一提的是,西藏信托在2010年改制后,引进了包括总经理查松在内的多名高管,业务重心转移到了北京,而引进的人员和董事会成员,却没有来自招行方面。值得一提的是,还有与招商银行一道参与西藏信托收购的西藏爱沃瑞峰投资发展有限公司,理财周报记者经过多方调查,都没有得到有关该公司的任何消息。

行业内部人士说,牵扯另一家公司进行重组,主要是为了防止西藏信托私有化。"招行的股份仅占60.5%,低于2/3,为平衡其与另一家公司的关系,招行在重大决策上无法获得2/3以上的股权通过,避免招行进一步私有化西藏信托。

以上权威人士向金融周报记者分析,“尽管招行已拥有51%以上的控股股权,但如果想要完全集中于招行的利益,不顾一切地将西藏信托作为其下属机构,还是会有压力的。

”「实际上银监会都有过,国务院没有表态」,「原来中国金融业是分业经营,但近年来已成国际趋势,现在银监会鼓励大银行收购信托公司」,金融信托专家孙飞博士对金融周报记者表示。一九九三年国内信托业第四次整顿时,监管层按照分业经营、分业管理的思路,要求信托公司与银行业脱钩。

根据1995年颁布的《商业银行法》,除经国务院特别批准外,银行不得控股信托公司。14年后,禁止变成了鼓励。银监会于2007年初颁布的《信托公司管理办法》鼓励包括银行在内的金融机构并购信托公司。因此,交行、建行、招行在2007年纷纷寻求并购信托公司。

”银监会一位官员曾表示,“监管机构对银行参与信托公司持开放态度,如果银行有意入股信托公司,可通过消除历史包袱的形式,按照市场化的原则与该公司进行谈判,银监会将采取一行一司的办法,并根据法律法规的要求进行严格的报批。关于招行收购西藏信托失败的原因,业内人士分析,不是银监会原因。

”他表示,招商银行的资质和能力各方面都符合银监会的要求,招商局是大股东也有背景。

西藏信托收购招行一直未获批准,肯定还有其它原因。

“不管是涉及政治还是国家事务,还是其他机构比招行强,都会参与竞争,”孙飞表示,“相关领导会向监管部门“问好”。

一个接近西藏信托重组的人士给出了更为具体的回答,“实际上,银监会都是过关了,银监会向国务院递交了报告,国务院一直没有表态。西藏信托近几年进行了重组,有关人士向理财周报记者表示:“招行收购西藏信托的事银监会没有什么话语权,国务院说了算。有关西藏等边疆的任何问题,都是非常敏感的,必须向国务院报告。

要是好的资产,招行拿了肯定会引来非议。”以上人士还透露,国务院召开西藏工作座谈会,给西藏许多金融方面的优惠政策,就是要促进西藏的金融发展,现在如果把西藏信托卖掉,那就违背了国家政策。

虽然中国平安早已脱离招商局集团的控制,但招行仍对在深圳蛇口成立的中国平安综合金融平台的交叉销售业绩感到羡慕,并将其纳入自己的业务范围。

在构建综合性金融平台方面,招行“傻乎乎”。

在建设综合金融平台方面,没有哪个银行比招行更渴望获得一个信托牌照。不具备四大银行网点和客户数量上的优势,却率先发展零售业务。

长期以来,招行的策略一直是走高端路线,挖掘高净值客户,以质取胜,弥补数量不足。对于高净值客户而言,综合的投资方式是最大的需求,而这正是国内银行的最大缺陷。

相对来说,信托作为一种投资渠道,其投资范围可涵盖房地产、矿产、艺术品、白酒等行业,投资方式灵活,包括贷款、股权投资、夹层投资、 PE和产业基金等。截止2011年底,招行拥有16493家私人银行客户,管理的私人银行客户总资产3698.79亿元,比去年同期增长37.10%,连续4年保持30%的增速。个人银行客户平均资产为2242.64万美元。

与此同时,招行拥有78.32万家金葵花客户,管理着1.44万亿金葵花及以上客户的总资产,占该行零售客户的69.43%。零售业见长的招行,如果拿到了信托牌照,就可以像深度开发一样,通过交叉销售等方式增加中间收入。

而且这笔收入并非微不足道,招行的增长也很缓慢。最近的数据表明,2011年, BlueDevelopment的佣金收入同比增长了124.88%,而招行只增长了36.38%。毋庸置疑的事实是,收购西藏信托近5年来没有获得监管机构的批准,使得招行综合金融平台的建设受到极大的阻碍。对于刚刚完成25周年庆典的招商银行来说,不会有几个5年可以耽搁。

实际上,招行在综合经营方面已经取得了一定的成绩。现持有招商基金33.4%股份,香港永隆银行100%控股,招银金融租赁有限公司100%全资控股。

”“包括招商银行在内的各商业银行都在寻找新的业务和增长机会,但招商银行目前还只是在争取多元化经营的资格,与外界对招行打造金融控股集团的猜测相去甚远,”其董秘兰奇表示,“多元化经营的效果仍然不佳。还有业内人士认为,招行选择西藏信托的一个重要原因,就是该公司还持有西藏证券30%的股权。

这样,招行就可以一举两得,在拿到信托牌照的同时又拿到证券牌照,从而弥补了招商证券剥离招商银行的缺陷。值得一提的是,招行的综合经营还有另外一个障碍。2008年5月,招行与大股东招商局达成协议,以1.42亿元收购其下属公司深圳市鼎尊投资咨询有限公司持有的招商信诺人寿保险50%股权,就像收购西藏信托一样,目前还没有得到监管部门的批准。若上述方案全部通过监管审批,中行将成为一个集资产管理、信托资产、金融租赁、金融顾问、人寿保险为一体的综合性金融控股集团。

但就目前而言,仍然是个梦。

四月二十四日,在接受金融周报记者采访时,招行的董秘兰奇对西藏信托的收购充满了无奈:“我不知道,这完全取决于监管层,监管允许我们拿到好处,不允许监管不允许我们拿到好处。

至于招行收购其它信托公司的计划是否有进展,兰奇也表示:“目前还没有。 。

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