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信托公司TOF驶入“快车道”

经过十多年的快速发展,中国信托业经历了产品类型的多次迭代。目前,政府信托业务基本占据三方市场的绝对主流,占比超过95%。此外,产品投资模式、投资领域、回报率和风险控制措施与往年相比都发生了很大变化。目前的平均年化回报率约为7%-7.8%。从...

经过十多年的快速发展,中国信托业经历了产品类型的多次迭代。目前,政府信托业务基本占据三方市场的绝对主流,占比超过95%。此外,产品投资模式、投资领域、回报率和风险控制措施与往年相比都发生了很大变化。目前的平均年化回报率约为7%-7.8%。从2020年到现在,收益率一直在下降,但最近出现了反弹的迹象,收益率略微增加了约0.2。

主要观点:

1、除了在二级市场投资传统的公共基金和私人基金外,信托公司TOF还可以投资信托产品、债券、经纪收入凭证、商品、CTA、金融期货、海外资产和其他资产;

2、信托公司投资基金的证券投资信托主要包括与私募股权基金合作的服务性证券投资信托以及各种TOFfof产品。积极管理的TOFfof业务仍有很大的增长空间;

3、2021年,信托业将继续实施“两压一减”。在这种趋势下,证券投资信托仍然是信托公司积极探索的新的增长点。与证券直接投资模型相比,TOF更易于使用,更适合转型期的信托公司;

4、TOF产品的收益特征与传统非标准固定收益产品的收益特征相似。低波动性和理想的投资收益更符合信托公司客户的投资偏好;

5、TOFfof对信托公司的数据积累、投资顾问资源、投资顾问筛选能力、资产配置体系和投资研究体系都有一定的要求。目前,大多数公司仍处于发展初期;

6、建议一方面,信托公司应继续加强投资研究能力和制度建设;另一方面,加强客户获取渠道建设,积极引导投资者逐步转变投资思路,进一步拓宽客户群体和发行渠道,寻找与证券投资信托的风险和回报特征相匹配的投资者。

中信证券:蓝筹股主线逐渐清晰。聚焦“三低”布局

从第四季度开始,经济开始进入复苏期,政策处于等待期,股票投资者仍处于犹豫期,市场主线进入酝酿期。随着经济复苏,政策信号清晰,增量资金的持续流入带动股票型基金逐步增持,蓝筹股回报的市场主线将更加清晰。在配置上,建议紧紧围绕“三低”的蓝筹股主线,重点关注基本面低、估值低的品种,以及调整后股价相对较低的高繁荣品种。

国泰君安证券:消费板块将成为中期市场最明确的主线

跨年市场即将来临。在结构配置上,自10月初以来一直保持“站在风格转换的起点”和“低估收获季节”的判断。目前,房地产问题是金融业启动市场的最大阻力。10月,房地产数据加速下滑,企业融资无企稳信号,供需存在持续下行风险。但最近,对房地产的悲观预期逐渐缓解。随着CPI涨幅高于预期,消费板块将成为中期市场最确定的主线。行业结构:高景气+金融反弹,中期消费转向。金融反弹:经纪银行房地产价格高。繁荣的方向仍然是稀缺的,重点是元宇宙的设备端。从中期来看,我们应该转向消费:逐步达到预期的底部,推荐白酒生猪乳品汽车零部件等行业安信证券:中国的政策预期是超额的,重点是抓住机会修复低估值行业的估值 大宗商品价格下跌,美联储的温和下滑和中美关系的逐步缓和为新一轮A股市场的开放奠定了基础。未来市场的主要矛盾将由“准滞胀”转向“衰退模式”,政策引导将趋于宽松。以“总量稳定、结构宽泛”为特征的新一轮“宽信贷”周期即将到来。在广泛信贷的早期阶段,被低估部门的估值修复有望成为市场的主线。以宁投资组合为代表的高繁荣长线成长股有望接力后续市场,带动市场新一轮上涨,中小市场成长和元宇宙主题也将一次又一次活跃。

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