政信信托再迎发展 量价齐升但潜在风险有所提高

云南信托发布的《2019年第三季度信托业发展概况简析》显示，2019年三季度，投向基础产业的信托产品发行规模为1594.16亿元，环比增加232.92亿元，增幅为17.11%。

普益标准数据统计，9月份投向基础设施的信托发行数量为465款，占比为31.57%;10月份投向基础设施的发行数量为529款，占比为30.99%，其占比均为第一名。

在官方数据发布之前，市场研究机构统计出的数据似已表明，信托公司加大了投向基础产业信托的力度。据用益信托研究员帅国让介绍，地方政府通过融资平台借助信托融资，用于基础产业领域的信托计划，比如交通、水利、城市基础设施、基础工业等被称为政信信托业务。

有业内人士称，政信信托业务发行增多，主要是宏观经济、监管政策等叠加导致，但加码政信业务仍需注意几大风险。

政信信托业务的起伏 政信信托业务早已有之。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示：“政信类信托业务，是国内现有信托业务的起源性业务。其实，从2003年开始，一批信托公司以政信类业务作为突破口，摸索出中国信托公司新的业务经营模式，形成以投融资为手段的理财方式，后来逐步派生出房地产信托、证券投资信托和工商企业类信托等多类型的信托业务，并一直是众多信托公司最主要的业务类型和收入来源之一。”

资料显示，在2008年~2012年期间，参与政信产品发行的信托机构就呈逐年递增趋势。在2008年里推出政信合作产品的仅有百瑞信托、长安信托、国元信托、湖南信托、昆仑信托等10家信托机构，到2009年已发展为17家，参与机构数增速达到70%;2010年增至28家，较上年增长64.7%;2011年已达到32家，较上年增长14.3%。

由于隐含政府信用的关系，政信类信托项目一直被认为是安全性较高的产品，2012年至2013年，政信类信托实现爆发式增长。但自2014年国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》之后，中央对地方政府债务问题的规范力度就已持续加大，地方政府融资受到限制。受此影响，基础产业信托增速放缓，因此，2014年~2018年在信托资产总额中的占比逐年降低。2018年年末，基础产业信托余额为2.76万亿元，全年新增规模为4316亿元。