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监管“去通道化”日益明确 信托投研实力尚待提高

在防风险、严监管的行业思路下,证券信托业务的持续发展与转型升级并重,而FOHF(投向对冲基金的基金)是将二者有机结合并最终实现向资产管理业务转型的重要方向。

在防风险、严监管的行业思路下,证券信托业务的持续发展与转型升级并重,而FOHF(投向对冲基金的基金)是将二者有机结合并最终实现向资产管理业务转型的重要方向。

信托具备开展FOHF业务的先天优势

随着监管“去通道化”日益明确,资产管理新规落地将在一定程度上冲击信托公司通道业务,包括证券投资信托业务中的通道业务。在此背景下,信托公司证券投资业务面临的转型需求日益紧迫。作为与私募基金合作最为密切的金融机构,信托公司累积了大量私募的一手数据信息,可以进一步打开投资端的业务空间,发展具有分散风险、组合管理特征的FOHF自主管理业务。

海外市场长期经验表明,FOHF单年度表现难以出类拔萃,但也极少落后于其他资产。中短期来看,FOHF对于普通投资者缺乏吸引力,但对于成熟的机构投资者及高净值个人投资者而言,其价值在于能够为投资者提供稳定、持续的回报,提供低波动下的长期资本复合增长。国内市场上FOHF起步较晚,发展速度较快,但仍处在起步阶段。

实际上,信托公司在运用资源发展自主管理FOHF业务方面具有优势。首先,信托具有丰富的备选基金产品和产品管理经验。传统阳光私募以信托产品形式运作,对于在此领域深耕多年的信托公司而言,不仅积累了丰富的跨市场产品管理经验,在证券信托服务平台上还有丰富的可供选择的私募产品,在挑选底层资产上有较大自由度。其次,信托公司具有较强的销售能力和资源整合能力,信托公司主导的FOHF模式不仅可为优秀或有潜力的投资顾问获取银行、券商的渠道资金提供资本引介服务,还可以通过信托直销渠道进行信托计划的推介和发行。第三,信托公司运营交易平台长期以来积累了大量私募基金数据,建立了可靠的IT后台运营系统,为基金经理与策略研究提供了全面详实的数据和IT系统支持。

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